美聯儲利率決議：鮑威爾按兵不動 權衡關税影響——彭博社

我是克里斯·安斯蒂，波士頓的一位經濟編輯，今天我們將關注即將召開的美聯儲政策會議。請將反饋和建議發送至[email protected]。如果您尚未訂閲此新聞簡報，可以點擊此處註冊。

頭條新聞

• 唐納德·特朗普總統的政府正積極推進新一輪行業關税。
• 我們的深度報道指出，其政策核心正驅使投資者遠離美元。中國央行行長闡述了新貨幣秩序的願景。
• 英國通脹率維持在一年多來的最高水平，正值英國央行即將做出下一次利率決議前夕。

按兵不動

週二正值邦克山戰役250週年紀念日，當時一位美國軍官表面上命令革命軍直到看清英軍"眼白“才可開火。

類似的情況可能也適用於美聯儲及其等待確認關税上調不會傳導至通脹的信心。在週三連續第四次政策會議上，主席傑羅姆·鮑威爾及其同事預計將按兵不動，暫緩降息。

儘管令許多人意外的是，硬數據並未顯示特朗普提高進口關税導致價格普遍上漲，但政策制定者和私營經濟學家都預計這種情況會在某個時間點出現。接下來的問題是這種影響是否會短暫。在2021年誤判"暫時性通脹"後，美聯儲自然不願重蹈覆轍。

“觀望態度至今對他們很有效，“德意志銀行高級美國經濟學家佈雷特·瑞安表示，“既然沒有迫切的改變理由，且通脹前景仍存在上行風險，為何現在要改變策略？”

揮之不去的疑慮

美聯儲官員何時能獲得足夠明確的信息來判斷特朗普政策變化的淨經濟影響？

來源：彭博新聞社6月6日至11日對經濟學家的調查。

上週的消費者價格指數報告可以説給鮑威爾週三的新聞發佈會帶來了棘手的溝通任務。剔除食品和能源成本的核心指標上漲0.1%——這一數字完全符合美聯儲的價格穩定目標。這是連續第四個月物價漲幅低於預期，表明政策制定者終於實現了"軟着陸”。

“目前的關鍵問題是，迄今為止對關税上調缺乏強有力的經濟回應，這意味着影響將小於預期，還是僅僅會比最初預期晚一兩個月顯現，”桑坦德美國資本市場首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利在研究報告中寫道（他本人傾向於後一種觀點）。

週三最值得關注的美聯儲文件將是《經濟預測摘要》。這將包含自特朗普宣佈“對等”關税以來，美聯儲官員對經濟增長、通脹、失業率和利率預估的首次更新。

上一次，美聯儲政策制定者預計年底前將降息兩次，投資者將密切關注這一中值預測是否會下調至僅一次。

彭博經濟精選

• 美聯儲和財政部前官員聯合敦促國會領導人反對削減一個旨在避免金融危機的數據收集辦公室的預算。
• 中國的消費者刺激計劃通過補貼特定商品購買提振了零售銷售增長，但可能讓相關部門不堪重負。
• 美國銀行監管機構計劃在擔憂其制約了29萬億美元國債市場交易後，降低對大型銀行的一項關鍵資本緩衝要求。
• 台灣地區加入美國長達數年的遏制中國技術崛起的行動，將中國人工智能和芯片製造龍頭企業列入黑名單
• 印度尼西亞維持利率不變，而瑞典降息。巴西可能於今日稍晚維持利率。明日早些時候，瑞士可能降息至零，而挪威保持利率不變。
• 哥倫比亞參議院批准了一項提高工人福利的關鍵改革。巴西在國會遇挫後暫無新財政措施計劃。

必知研究

隨着伊朗衝突危及全球約五分之一的原油供應，在油價突破70美元后，彭博經濟研究了油價躍升至100美元/桶可能帶來的影響。

原油價格曾在2011年起持續突破100美元。全球經濟學主管傑米·拉什週二撰文指出，當前若出現類似漲幅，其衝擊力將遠遜於彼時。至少有兩個因素需要考慮：首先，GDP的石油強度已下降——以美國為例，自2011年以來降幅達約四分之一；其次，石油相對於其他商品的相對成本已降低。

GDP石油強度大幅下降

數據來源：彭博經濟、國際貨幣基金組織、彭博新能源財經

拉什表示：“近幾十年來，生產我們消費的商品和服務所消耗的石油量急劇減少。“關於第二點，他指出：“對企業和消費者而言，重要的不是石油的美元價格，而是購買石油需要放棄的其他消費。如果2011年美國整體物價水平和能源使用量與現在相同，100美元的油價實際感受會更接近54美元。”

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