中國股市飆升令市場老手感到不安 - 彭博社
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上海金融區的電子顯示屏上滾動着股票行情。
攝影師：勞爾·阿里亞諾/彭博社
大家好，我是上海站的查理·朱。
經歷多年低迷後，中國股市似乎正迎來期待已久的復甦。本週上海證券交易所股票飆升至十年來最高點。滬深300指數中許多成分股已突破50日均線。
這波漲勢背後有何玄機？幾個關鍵因素尤為突出。首先是投資者情緒顯著改善，中美貿易緊張局勢降温緩解了市場焦慮。
其次是北京提振市場信心的舉措。政府顯然希望股市走強，這不僅能提升公眾信心和家庭收入，更能為國家的科技雄心提供資金支持。
自去年初以來，官方已推出一系列利好政策：收緊新股發行、鼓勵企業加大分紅、引入更多長期資金。我們去年對此有過詳細報道。
政府還在一系列行業中打擊價格戰和產能過剩——投資者將這些舉措視為盈利可能提升的信號。最重要的是，市場普遍預期若股市下跌，國家隊資金將出手救市，就像當年特朗普總統加徵關税時那樣。
上海金融中心銅牛周圍的投資熱情正日益高漲。攝影師：Raul Ariano/彭博社這些因素使得股票比過去更具吸引力，尤其是在房地產持續低迷的情況下。考慮到過去幾年利率和債券收益率下滑，家庭和機構都在股市尋求更高回報。（另見報道：為何中國股市飆升讓習近平主席與特朗普都感到頭疼）
但問題是：如果你長期關注中國股市，就會知道房間裏還有頭可能破壞市場的"大象"。
我在90年代初進入新聞行業時，報道的就是當時剛剛起步的中國股市。從那時起，我見證了無數次驚心動魄的漲跌輪迴。
每隔幾年，這個故事就會重演。一波由支持性政策或樂觀經濟信號引發的投資熱潮興起，散户與機構投資者蜂擁而入。
股價在12至18個月內飆升，有時達到令人眩暈的高度。隨後當局通過打擊投機和收緊流動性為市場降温。
但最終音樂停止時，總有些投資者找不到座位——或失去畢生儲蓄。投資者信心遭受重創，這也解釋了為何經驗老到者將中國散户大軍稱為待割的"韭菜"。
觀察：近期股市反彈似乎比十年前的牛市更具可持續性這些週期通常以過度投機和缺乏長期投資的結構性支持為特徵。
以2007年為例，那輪牛市由經濟繁榮、北京籌備夏季奧運帶來的民族自豪感及國企股權分置改革推動。股市上漲約六倍後，最終因全球金融危機暴跌。
2015年更是令人記憶猶新。融資槓桿和瘋狂的散户推動市場暴漲，滬深300指數翻倍後迎來史詩級崩盤。
當時北京不得不動用國家隊資金救市。我至今記得一位白手起家的日內交易員朋友，他如何通過單押一隻航空股實現暴富。
他從可疑的保證金提供商那裏大量借款，並在崩盤前僥倖脱身。
他是幸運的。大多數散户投資者就沒這麼走運了。許多人在財務上——或情感上——從未完全恢復。投資者信心的創傷至今仍未消散。
這一次，情況確實感覺有些變化。我們看到投資者從低收益債券轉向股票，推動這一轉變的不只是散户交易者。保險公司等長期參與者也在進場。這一動向為市場注入了流動性，部分得益於政府支持股市的政策推動。關於這輪漲勢顯現持久跡象的報道請點擊此處。
但這些崩盤在中國留下的傷痕依然深刻。股市誕生約35年來，常被批評重融資輕投資。對上市公司質量和治理的擔憂仍是許多投資者的核心關注點。
誠然，監管機構已加大整頓力度，打擊證券業腐敗及IPO與財務造假，近期對監管官員的一系列調查就是明證。但前路依然漫長。
最新推動尚未盈利科技企業上市的政策讓部分投資者警覺。他們擔心這可能重蹈覆轍，成為關係户和內幕人士犧牲小投資者利益套現的新機會。
預測當前漲勢能否持續實屬徒勞，但要讓這波上行經得起時間考驗，中國需要持續深化真正以保護投資者為核心的改革。唯有如此，才能確保下一波上市潮不僅帶來數量增長，更能創造實質價值。
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修復裂痕
特朗普對印度加徵關税以阻止其購買俄羅斯石油的舉措，正將新德里推向北京。兩大亞洲巨頭甚至在雙方關係中最棘手的問題——邊境爭端上取得了初步試探性進展。
本週中國外長王毅三年來首訪印度。雙方表示同意探討解決邊界爭議的方案。點擊此處閲讀更多內容。
該計劃尚處萌芽階段——雙方僅初步同意成立工作組研究該問題——但其意義重大，因可能最終解決持續數十年的領土爭端。
過去七十年來，這兩個人口大國在邊境地帶衝突不斷。2020年因一場致命對峙，這兩個核武國家關係急劇惡化。
視頻：特朗普與莫迪之間的"私人"誤解兩國關係回暖的背景是，本月早些時候特朗普威脅將印度商品税率提高至50%令印方震動。美總統稱此舉是對印度購買俄羅斯折扣石油的懲罰，他認為這變相資助了俄烏戰爭。
特朗普政府本週進一步將矛頭指向印度，財政部長斯科特·貝森特稱其通過石油採購"牟取暴利"。他甚至還點名批評"印度某些最富有的家族"從中獲利——這顯然是對亞洲首富穆克什·安巴尼的影射。閲讀更多關於貝森特此番抨擊的詳情。
印度則捍衞其從最廉價渠道購買石油的權利，稱這些關税"不合理"。對新德里而言，俄羅斯石油的優勢在於可以折扣價購買，有助於抑制國內通脹。
中國領導人習近平與印度總理納倫德拉·莫迪。攝影師：彭博社/彭博這場施壓行動顛覆了包括特朗普在內的多屆美國政府拉攏印度的戰略——主要目的是在印太地區制衡中國。
改善關係對印中雙方都大有裨益。新德里建設更龐大工業基地的夢想取決於能否獲得中國技術。瞭解印度企業如何尋求與中國公司建立技術合作夥伴關係。
印度還從中國大量進口電子和電氣設備——去年價值約480億美元——並需要藥品原料和稀土磁鐵。
中國從這筆交易中獲得了一個龐大的新消費市場。印度是全球第三大汽車市場，這使其成為比亞迪等中國企業的首要目標。阿里巴巴和騰訊等公司也向印度獨角獸企業投入資金，押注該國不斷增長的數字經濟和消費者需求。瞭解更多關於為什麼這兩個國家是天作之合。
當然，中國和印度之間存在許多爭議點。雙方就北京對西藏的宗教管控問題發生過爭執，本週習近平訪問中國西部地區時，這一問題成為焦點。瞭解更多關於他此次訪問的內容。
王毅訪問印度的部分目的是為印度總理納倫德拉·莫迪本月訪華做準備。屆時莫迪將出席上海合作組織領導人會議，中國希望利用這類組織來削弱美國在全球的影響力。
這次會議將給習近平一個拉近印度、疏遠美國的機會。
### 重回正軌
- 619這是中國7月份向美國出口的稀土磁體噸數，為六個月來的最高值。這一數字從5月的46噸上升，表明這些關鍵物品的流動在中國將其作為與美國貿易戰的有效工具後正在恢復。瞭解更多。
防火牆背後的故事
每週聚焦中國熱議話題
近日中國有超過50萬人被一場即將舉行的…家貓拍賣會所吸引。
沒錯，就是一隻家貓，確切説是隻橘貓。這起事件再次引發了關於加強中國動物保護的討論，不過先讓我們聊聊那隻超可愛、有點圓潤的貓咪。
這場拍賣源於江蘇法院下令查封一名負債男子的財產以償還債務。於是這隻約三歲的貓咪——我們按中國流行品種稱它為狸花貓——最終登上了阿里巴巴拍賣網站。
阿里巴巴網站上待拍賣的橘貓。來源：淘寶/淘寶或許是作為對日常內卷或經濟波動的逃避，這隻狸花貓突然走紅網絡。超50萬人瀏覽了拍賣頁面，約6000人蔘與競拍，起拍價500元（70美元）。
“我本想用8000元月薪競拍，但現在看來希望渺茫”，一位網友告訴當地媒體，“只希望人們別再哄抬價格了。”
龍狸所在寵物店的工作人員顯然已深深迷戀上這個小傢伙，他們既想買下它，又擔心在9月3日的拍賣會上無力承擔高價。
或許他們還記得2021年，另一隻名為"等等"的柴犬寵物在中國爆紅網絡後，最終以驚人的16萬元人民幣高價落槌成交的往事。
網友們也對龍狸的命運表達了擔憂。有人憂慮中標者能否提供良好生活環境，或是否有人只為蹭熱度牟利而購買這隻網紅貓。
這種擔憂部分源於中國尚未出台全面的寵物保護法律，儘管動物保護組織數十年來持續呼籲，且中國養寵熱潮已然興起。
法律空白導致多起惡劣的虐待動物事件。2022年上海就發生過男子僅因公寓樓租户將照料的小貓萌照發上網，便無故虐殺的案例。
即便警方介入調查虐待動物案件，也只能以"尋釁滋事"的兜底罪名懲處施暴者，這對遏制類似事件收效甚微。
動物保護人士希望龍狸不會遭遇悲劇結局，並藉由這場毛茸茸網紅引發的輿論熱潮，再次呼籲中國立法禁止虐待寵物。
“貓的生命也是生命，”一位網友在微信上寫道。