鮑威爾堅持三次降息限制了債券下跌-彭博社
Garfield Reynolds
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。
攝影師：洛倫·埃利奧特/彭博社 歡迎來到《每週修復》，這是由數字3和字母d、o和t帶給您的新聞簡報。我是加菲爾德·雷諾茲，彭博社亞洲市場直播團隊的負責人。
穩定之手
債券市場的動盪一週本可以更糟，如果不是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾堅稱今年將會降息，並且可能會有三次降息。堅持這一立場。
不要緊，一系列強勁數據激勵了債券交易員加大看跌賭注，太平洋投資管理公司明確表明，他們預計美聯儲將降息幅度小於其他同行。
來自美聯儲亞特蘭大分行行長拉斐爾·博斯蒂克或美聯儲明尼阿波利斯分行行長尼爾·卡什卡里等異見者的評論 —— 提出2024年只進行一次甚至零次降息的想法 —— 也因鮑威爾堅定地堅守三月會議上發佈的點陣圖預測而影響有限。
交易員減少全球降息賭注，但鴿派立場令人放心
未來一年內平均將看到三次降息，即使數據強勁
來源：彭博社
大多數官員對美國經濟的強勁表現做出的主要讓步是承認，沒有必要急於進行首次降息。
目前水平維持時間更長的可能性刺激了大量資金流入貨幣市場基金，資產激增至創下的6.11萬億美元新高。T. Rowe Price Group Inc.首席投資官埃裏克·維爾支持當前借貸成本應該暫時保持較高水平的觀點，他表示如果央行過早降息可能會失去其信譽。
週五公佈的就業數據可能會導致收益率進一步上漲 —— 10年期基準收益率看起來有望測試4.5%，此前已觸及2024年最高水平。
與此同時，美國經濟的強勁表現對利率預期的影響正在通過一種加劇其他政策制定者困擾的方式支撐美元，他們不得不捍衞自己的貨幣。外國央行正在向美聯儲儲備現金，表明他們預計他們將需要進一步採取類似舉措。
分歧跡象
在其他地方，越來越多的跡象表明，緊密相關的央行政策行動的日子已經結束。歐洲官員比美聯儲更加開放，特別是隨着通脹接近他們的2%目標。 開放。 接近。
澳大利亞央行明確表示，它目前處於中性模式，最近會議的記錄中沒有討論加息。下降。
日本央行準備減少債券持有
來源：彭博社，日本銀行，作者的計算
相比之下，日本銀行處於收緊模式，即使在結束上個月的負利率後，短期內也不急於再次調整政策。一些前央行官員暗示，我們可能要等到 秋天在東京再次加息，或者 更晚。
然而，日本央行龐大的債券持有量預計將在下個季度開始 開始減少，這將加劇發達世界第二大主權債券市場的看跌前景。然而，並非所有人都悲觀。花旗集團認為，日本債券市場的復甦將 加速，因為負利率的結束為更多波動打開了大門。
發行狂潮
儘管人們擔心降息步伐放緩，但信貸需求仍然強勁，本季度初發行活動依然持續，今年的發行活動沒有減緩狂潮。實際上，KKR & Co.認為我們正處於信貸配置的“黃金時代”。它敦促坐在一旁的投資者停止過分關注尋找完美的入市點，而是投身債務市場。
較高風險的債務似乎受到了特別好的歡迎。日本負債累累的樂天集團將其垃圾債券銷售額提高至20億美元，吸引投資者的是其收益率明顯高於同等評級債務。總部位於加拿大的恩橋公司在穆迪評級上週下調公司評級後仍進行了35億美元的債務發行。而GoldenTree資產管理公司籌集了13億美元用於投資於首次損失的抵押貸款義務的股權層。
美國高收益債券回到聯邦加息前水平
強勁需求將利差推向疫情後的低點
來源：彭博社
哥倫比亞也加入進來，測試對垃圾評級新興市場債券的投資者需求，進行了13億美元的交易。在印度被納入關鍵全球債券指數後，資金湧入印度。
然而，投資者的胃口是有限的。在惠譽評級公司剝奪巴拿馬投資級信用評級之後，巴拿馬的債券暴跌。南非美元債券是今年新興經濟體中表現最差的，反映出人們擔心下個月的選舉可能會產生一個市場不友好的聯合政府。
而在新加坡政府債券的海外投資者可能需要習慣失望，因為東南亞表現最差的債券面臨着沒有從這個島國即將出台的貨幣政策決定中獲得真正緩解的前景。
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