鮑威爾對加息的抵制可能讓債券市場忘記糟糕的四月 - 彭博社

傑羅姆·鮑威爾，美國聯邦儲備委員會主席。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社岸田文雄與喬·拜登於4月10日在白宮會面。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社 歡迎來到《每週要聞》，這份新聞簡報再也不打算再次加息了。我是加菲爾德·雷諾茲，彭博社亞洲市場直播團隊的負責人。

異常殘酷

4月對債券市場來説是一個特別殘酷的月份，美國和其他地方的強勁通脹和經濟數據震驚了投資者。利率交易員 進一步縮減了對美聯儲降息的押注，一些期權交易甚至開始關注 可能會加息。其他市場也出現了類似的趨勢：澳大利亞交易員甚至認為今年加息的可能性比降息更大。

債券在4月遭受重創，就在看似最糟糕的時候

跌幅是去年9月以來最大的

來源：彭博社

政策路徑的急轉彎使全球債券遭受了自去年9月以來最糟糕的一個月，彭博社的全球債券指數下跌了2.5%。這種痛苦也許被4月傳統上是該指數中較為宜人的月份之一所加劇，過去30年中只有11次下跌。

儘管許多人表示收益率已經足夠高，可以支撐長期前景，但比爾·格羅斯並不同意。他在上世紀80年代末創立的總回報策略現在已經“死亡，”格羅斯寫道，認為現在已經沒有同樣的價格上漲空間了。“不要讓他們向你推銷債券基金。”

五月花

在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾反對那些對收緊的初步賭注後，債券投資者至少能夠在五月初的幾天裏享受一番，重申中央銀行的寬鬆偏向。美聯儲還確認將從6月開始放緩其資產負債表縮減的速度，並大幅減少每月允許到期而不再投資的國債數量上限。

在美國政府在其借款計劃方面強烈向上意外之後，這可能會對國債提供重要支持。與此同時，美聯儲表示將會降息，但不會在短期內進行，這有助於將貨幣市場投資推回6000億美元以上。

歐洲的情緒音樂對債務投資者更加支持，大多數歐洲央行發言人都表示他們預計將在六月份降息。即使歐元區經濟比預期提前擺脱衰退，情況仍然如此。儘管有通脹持續的跡象，大多數歐洲央行理事會成員的基本情況是今年降息三次。（一些人警告説這樣的舉措應該是漸進的，而且靈活。）

全球政策路徑不確定性使債券受挫

美聯儲減少幅度較小，歐洲央行更加確定要放寬政策；澳洲央行實際上可能會加息

來源：澳洲央行，澳交所，彭博社

英格蘭銀行也在大力推動降息，這有助於刺激對英國債券的需求，因為買家們紛紛湧入以搶購不太可能再上升太多的收益率。

日本干預

日本當局顯然在四天內兩次干預貨幣市場，以支撐日元。週一，日元兑美元暴跌至160.17，創下1990年以來的最低水平，這足以引發許多人一直在等待的干預。

日本採取措施阻止日元的持續下跌

貨幣經歷自2023年1月以來最佳一週

來源：彭博社

日元當天上漲了多達2.4%，根據日本銀行的數據表明，有大約350億美元用於推動這一變化。美聯儲週三表現偏鴿派為日本當局提供了機會，到週五早些時候，日元正朝着自2023年1月以來最佳一週的方向發展。

日本央行不考慮短期內再次提高利率在很大程度上推動了日元的下跌，因此干預減輕了政策制定者在這方面的壓力。日元波動的激增也可能破壞套利交易，這些交易依賴於借入日元投資於新興市場貨幣。

信貸需求旺盛

企業發行人仍然從借款人那裏找到了充足的需求。儘管政策前景引發了政府債務的動盪，但全球經濟增長穩健至強勁，且再次加息的可能性很低，這使得信貸處於一個非常有利的位置。

信貸處於有利位置，而國債因政策焦慮而動盪

高收益票據尤其受歡迎，投資者紛紛湧入

來源：彭博社

突顯繁榮的力量，穆迪公司取得了強勁的盈利超預期，債券銷售蓬勃發展。固定收益型共同基金正在迅速吸引新的投資，甚至超過了它們的税收高效交易基金同行。許多人認為，需求的相當一部分是由於對收益的渴望，許多人認為收益已接近甚至超過峯值。例如，本週佛羅里達州私營鐵路運營商Brightline的高收益債券出現了上漲。

相對温和的環境也對波音公司有好處，這家陷入困境的飛機制造商試圖緩解財務壓力。該公司吸引了770億美元的訂單，最終籌集了100億美元。這是賣方市場的另一個跡象，還有一份報告稱布宜諾斯艾利斯市計劃下週與全球投資者會面，探討首次在八年內發行海外美元債券。

額外獎勵

• 英國央行的疫情刺激措施對英國納税人造成了1150億英鎊的打擊
• 巴克萊表示正在從美國公司手中贏得亞洲銀行業務
• 為什麼美國財政部將開始回購自己的債券

今天在彭博真實收益

本週的嘉賓包括吉姆·布拉德，前聖路易斯聯邦儲備銀行行長和普渡大學商學院院長。

彭博真實收益，由索娜麗·巴薩克主持的固定收益周播節目，每週五下午1點紐約時間直播。在彭博電視觀看，在終端的TV<GO>上觀看，也可以在YouTube上觀看。

更多來自彭博

• 金融雜事馬特·萊文的關於華爾街和金融的每日新聞簡報
• 邊緣獨家報道企業困境、破產和扭轉故事
• 回報要點約翰·奧瑟斯的全球市場和投資每日新聞簡報
• 查看所有彭博新聞簡報，請訪問彭博.com。

美國總統喬·拜登在華盛頓一場競選籌款活動上稱呼盟友日本以及競爭對手中國和俄羅斯為“排外主義者”之列。

拜登重申了上個月他所説的將中國的經濟困境與其不願接受移民聯繫在一起的言論。這次他還加入了俄羅斯，但也包括長期盟友日本，他在三週前歡迎日本首相岸田文雄前來華盛頓進行峯會和國宴。