今日股市：英央行利率決策、日元、英國房地產、蘋果、埃隆·馬斯克 - 彭博社

Sungwoo Park

攝影師：丹尼爾·羅蘭/法新社通過Getty Images早上好。英格蘭銀行的利率決定即將到來，英國房主急於出售房產。蘋果的接班人問題正在升温。以下是人們正在討論的內容。

決定日

所有的目光都集中在英格蘭銀行，投資者渴望獲得關於中央銀行何時開始降息的更強信號。預計英格蘭銀行今天將 將基準貸款利率維持在5.25%，決定將在倫敦時間中午12點公佈。焦點將放在通脹和增長的預測上。在大西洋的另一邊，聯邦儲備似乎並不急於行動。波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，利率可能需要 在兩十年來的高位維持更長時間，以抑制需求並減少價格壓力。

急於出售

英國的房主正在 湧入市場出售房產。根據皇家特許測量師學會的數據，僅上個月，新房上市的增幅達到了自2020年以來的最高水平。每個代理商的平均待售房源庫存達到了三年來的最高點。供應激增加上由於高借貸成本導致的需求下降，預示着房價可能會經歷一個長期的停滯期。

貨幣戰爭？

本週日元的再次下滑意味着一些投資者正在考慮一個幾乎不可想象的情景——一系列 競爭性貶值，開啓新的亞洲貨幣戰爭。如果日本繼續單獨行動，預計支撐日元的干預措施已經被視為不太可能產生持久效果——對沖基金正在 大量下注日元將重新測試上個月的34年低點。理論上，區域內交易最活躍的貨幣再次出現動盪下滑可能迫使日本的鄰國採取極端行動。儘管這仍然是少數觀點，並不意味着會重演亞洲金融危機，但隨着復甦的美元看起來將持續強勁，這一觀點仍在獲得關注。

馬斯克的xAI

更好的醫療保健一直是人工智能樂觀主義者的主題。 首批AI設計的藥物可能將在“未來幾年內”準備好進行測試，谷歌的AI負責人德米斯·哈薩比斯告訴彭博電視。另一方面， 埃隆·馬斯克的AI初創公司X.AI Corp.預計將在本週儘快以約180億美元的估值完成融資輪，知情人士表示。這輪融資的規模尚未最終確定。

誰是下一個？

蒂姆·庫克不能永遠掌管蘋果。他自2011年接替史蒂夫·喬布斯擔任首席執行官以來，已經改變了這家公司。他的任期遠遠超過了平均財富500強首席執行官的任期，而他63歲，比許多同齡人都要年長。不過，如果看起來庫克是時候開始為其他人規劃蘋果的下一個篇章，情況卻因缺乏一個既能立即上任又可能成為長期接班人的人而變得複雜——我的同事馬克·古爾曼報道。與此同時，蘋果最新的iPad廣告似乎是一個巨大的失誤，引發了對人工智能危險的擔憂，戴夫·李評論。

即將到來

除了今天的重點——波蘭的BOE會議外，今天也是波蘭的利率決定日。歐洲央行的吉恩多斯發言。而在企業方面則是一個安靜的日子，電話公司和恩爾將在收益發布日程上。

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最後，莫温娜今天早上感興趣的內容是：

今天是英格蘭銀行的決策日，這次對降息的預期大多已經消退。我們可能會得到一個更清晰的指示，説明中央銀行打算何時採取首次行動，關鍵是——或者説可能並不那麼關鍵——這是否可能在美聯儲放鬆之前發生。

歷史上，發達國家的中央銀行可能因為擔心傷害自己的貨幣而不願意搶在美聯儲之前採取行動，但現在這種考慮可能不那麼重要。德意志銀行經濟學家本週的分析顯示，自新冠疫情以來，英鎊對英格蘭銀行與美聯儲政策分歧的敏感性有所降低，通脹的連鎖反應也大幅縮小。

瑞銀經濟學家迪恩·特納也駁斥了非美國中央銀行等待美聯儲的論點。他表示，任何相關的匯率變動都必須足夠大，才能對中央銀行的通脹預測產生超過“舍入誤差”的影響。今年，儘管降息預期發生了顯著變化，美元對英鎊或歐元的波動大約在2%左右，因此似乎不太可能出現大的匯率變動。

儘管如此，瑞典的貨幣在瑞典央行昨天降息後接近一年以來的最低點，而瑞士法郎自該國央行在三月降息以來表現不及大多數G-10同行。

莫温娜·科尼亞姆是彭博新聞市場今日團隊的編輯，駐倫敦。

一輪新的波動性襲擊了全球市場，因為最近關於美國經濟衰退的討論——大多被視為過早——引發了警告，認為今年炙手可熱的股市反彈已經走得太遠。

從紐約到倫敦和東京，股票遭受重創。正當市場開始慶祝來自聯邦儲備委員會的首次降息信號時，它們卻遭遇了一場完美風暴——疲弱的經濟數據、令人失望的企業收益、過度的市場定位和糟糕的季節性趨勢。雖然 S&P 500 削減了一些損失，但在強勁的 交易量 中遭遇了近兩年來最大的下跌。以科技股為主的 納斯達克100 見證了自2008年以來最糟糕的月初表現。華爾街的“恐懼指標”—— VIX ——在某一時刻記錄了自1990年以來的最大漲幅。

股票在全球拋售中被捲入。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社在一波短暫的上漲後，國債失去了一些動力， 兩年期收益率——對貨幣政策敏感——跌破了 10年期債券 的收益率。交易員們押注經濟即將迅速惡化，以至於美聯儲需要開始積極放鬆政策。重新定價的幅度如此之大，以至於掉期市場早些時候給出了美聯儲在未來一週內緊急降息60%的概率。這些概率隨後有所減弱。

“經濟並沒有危機，至少還沒有，”Ritholtz財富管理公司的卡莉·考克斯説。“但可以公平地説，我們正處於危險區。如果美聯儲不更好地承認就業市場的裂痕，他們就有失去方向的危險。現在還沒有什麼壞掉，但正在壞掉，美聯儲面臨落後於形勢的風險。”

## 大事件

全球市場拋售背後的三個觸發因素

16:34

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在LPL金融公司，昆西·克羅斯比表示，在如此強勁的反彈之後，估值、情緒和定位已經變得緊張。

“市場正在經歷的是這種看漲定位的解除，”她説。“關注美聯儲放棄立場的跡象、經濟增長的及時證據，以及標準普爾500指數200日移動平均線的成功測試，以尋找底部可能形成的跡象。”

標準普爾500指數下跌3%，從峯值延續跌幅至8.5%。美國10年期收益率幾乎沒有變化，維持在3.78%。美元下跌。美國企業信用市場的風險感知指標飆升，動盪有效地關閉了原本預計將是全年最繁忙的日子之一的債券銷售。比特幣下跌約10%。

## 彭博晨報

全球市場拋售

16:39

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在日本，賣出潮達到了高潮，交易員們急於解除熱門的套利交易，推動日元上漲2%，導致東證股指下跌12%，並以自1959年以來最大的三天跌幅收盤。這場拋售在週一抹去了軟銀集團公司的150億美元的市值。

“市場是恐懼與貪婪之間的拉鋸戰，”Laffer Tengler Investments的南希·滕格爾説。“在我40多年的職業投資生涯中，當其他人感到恐懼時買入總是有回報的。波動性是長期投資者的朋友。”

美國股市的暴跌正在證明一些知名空頭的觀點，他們對經濟放緩的風險發出警告。摩根大通的米斯拉夫·馬特伊卡表示，股票將受到商業活動減弱、債券收益率下降和盈利前景惡化的壓力。摩根士丹利的邁克爾·威爾遜警告稱風險回報“不利”。

“這看起來並不是人們所希望的‘復甦’背景，”馬特伊卡寫道。“我們對股票保持謹慎，預計‘壞就是壞’的階段將到來，”他補充道。

市場老將埃德·亞爾德尼表示，目前的股票拋售與1987年的崩盤有些相似，當時儘管投資者感到恐懼，經濟卻避免了衰退。

“到目前為止，這非常像1987年，”亞爾德尼在彭博電視上説。“我們經歷了一次股市崩盤——基本上都是在一天內發生的——其含義是我們處於衰退中，或即將陷入衰退。但這根本沒有發生。這更多地與市場的內部情況有關。”

對於Principal Asset Management的Seema Shah來説，經濟疲軟的擔憂可能被誇大了，但目前負面敍事的深度意味着市場即將反轉的可能性不大。持續的市場復甦需要一個催化劑，或者可能是多個催化劑的組合，包括日元的穩定、強勁的盈利數字和可靠的數據發佈。

“這很複雜——‘R’字的迴歸使得金髮姑娘交易受到干擾，”瑞銀投資銀行的Maxwell Grinacoff説。“與幾周前我們在小盤股輪動中所見的情況類似，市場波動的程度顯然因過度的倉位而加劇。今天的不同之處在於，從宏觀和盈利的角度來看，風險溢價的高位有基本面的支持。”

## 彭博情報

全球股票在風險拋售中下跌

46:04

根據Truist Advisory Services的Keith Lerner的説法，在經歷了非常強勁的上半年後，市場在短期內變得過度，正面驚喜的門檻過高——而一點壞消息就能產生很大的影響。

“從股市的角度來看，我們的基本情況沒有改變，”Lerner説。“我們的研究仍然表明，牛市值得懷疑的好處。然而，考慮到四月的急劇反彈、情緒的過度以及我們正進入一年中季節性較弱的時期，我們一直預計七月和八月的後半段將會有更大的波動。”

此外，在強勁的上半年之後，歷史上我們看到過在某個時刻通常會出現9%的回調，即使市場到年底時仍然傾向於上漲。

值得注意的是，在過去40年中，標準普爾500指數的年內最大回調平均為14%。儘管如此，股票仍然顯示出平均回報（非複利）為13%，並在這40年中的33年上漲，或者説有83%的時間，勒納説。

“雖然總是讓人感到不安，並且通常伴隨着壞消息，但回調是進入股市的入場費，”勒納説。“這為相對於大多數其他資產類別提供了更高長期回報的潛力。”

來源：Truist諮詢服務來源：Truist諮詢服務根據Ameriprise的拉塞爾·普萊斯，投資者應該理性地考慮當前的形勢。市場是否在修正，因為它們可能已經看到股市的漲幅過快？還是市場因經濟狀況的真正威脅和全球衰退的可能性而下跌？

“我們認為，證據的主要部分支持前者，”普萊斯説。“美國經濟目前正在向更可持續的增長率調整，但在我們看來，近期衰退並不是最可能的前景。即使是這樣，我們認為中央銀行有充足的火力在必要時降低利率以重新刺激活動，這應該再次吸引資本流向股票。”

根據Comerica財富管理的約翰·林奇，當投資者翻開八月的日曆時，他們可能同時改變了對經濟的敍述。

“自第二季度GDP報告意外向好以來，已經不到兩週的時間，股市徘徊在創紀錄的水平附近，但越來越多的情緒認為美聯儲已經等得太久，未能及時降息，現在已經落後於形勢，”林奇説。“雖然我們並不完全相信這個新敍述，但有一件事似乎是確定的，那就是未來會有更多的波動。”

來源：Bespoke投資集團來源：Bespoke投資集團投資者應該對其風險敞口進行對沖，即使他們擁有高質量資產，因為美國股票繼續下跌，來自高盛集團的託尼·帕斯誇裏埃洛表示。

“有時候需要加速，有時候需要剎車——我傾向於降低風險敞口並調整行權價，”帕斯誇裏埃洛寫道。他補充説，很難想象八月會是投資者應該承擔重大投資組合風險的月份之一。

系統性基金在最近幾周已拋售超過1300億美元的全球股票押注。現在，這些基於規則的參與者威脅要將他們的拋售提升到一個全新的水平，因為波動性飆升。

包括風險平價、波動性目標和趨勢跟隨在內的策略將在週一拋售700億到800億美元的股票，預計在接下來的四個交易日內還將有至少900億美元的股票被平倉，摩根士丹利的交易團隊估計。

對於美國銀行的邁克爾·蓋彭來説，市場再次超前於美聯儲。

“最新的數據引發了人們對美國經濟出現‘氣囊’的擔憂。九月份降息幾乎已成定局，但我們認為經濟並不需要激進的、與衰退相當的降息。”

根據ClearBridge Investments的傑夫·舒爾茨的説法，股市在七月份經歷了多年來最嚴重的輪換之一，小型股和價值股飆升，而大型科技股則遭到拋售。投資者面臨的一個關鍵問題是，這一走勢是持續下去還是像以往的輪換一樣消退。

“雖然增長恐慌可能會引發這一輪換的回調，但我們最終預計經濟增長將回升，這將有利於小型股、價值股和週期性股票，”他説。“領導地位很少是直線移動的，我們認為短期內（接下來的幾個月）可能會出現一種波動，若經濟進一步降温，將有利於之前的領導地位，基於安全感的認知。最終，我們相信軟着陸將會實現。”

隨着全球股票的拋售在週一加劇，摩根大通的交易部門表示，科技行業的輪換可能“基本完成”，市場“接近”一個戰術性買入機會。

散户投資者的股票購買迅速放緩，跟隨趨勢的商品交易顧問在各個股市區域的持倉大幅下降，而對沖基金則成為美國股票的淨賣家，摩根大通的持倉情報團隊在週一給客户的報告中寫道。

“總體而言，我們認為我們接近一個戰術機會，可以在下跌時買入，”摩根大通的定位智能負責人約翰·施萊格爾寫道。“也就是説，是否會有強勁反彈可能取決於未來的宏觀數據。”

“第一季度的狂熱迅速成為遙遠的記憶，因為疲軟的經濟數據提高了對美聯儲即將降息的呼聲，甚至可能在下次會議之前，”穆菲與西爾維斯特財富管理公司的保羅·諾爾特説。“我們正處於‘夏季懶散期’的早期階段，華爾街的局勢正在升温。”

公司亮點：

  • Palantir Technologies Inc. 上調了年度展望，稱其人工智能軟件的持續需求。
  • 週一，一名聯邦法官裁定 谷歌 非法壟斷搜索市場，給予政府在二十多年來對科技巨頭的首個重大反壟斷案件中取得了史詩般的勝利。
  • Nvidia Corp. 即將推出的人工智能芯片因設計缺陷而延遲，《信息》報道，引用了兩位未透露姓名的幫助生產芯片及其服務器硬件的人士。
  • 戴爾科技公司 正在裁員，作為其銷售團隊重組的一部分，其中包括一個專注於人工智能產品和服務的新團隊。
  • 泰森食品公司 的股票大幅上漲，逆勢而上，因為季度收益超出分析師最高預期，雞肉利潤反彈。

本週關鍵事件：

  • 澳大利亞利率決定，星期二
  • 歐元區零售銷售，星期二
  • 中國貿易，外匯儲備，星期三
  • 美國消費者信貸，星期三
  • 德國工業生產，星期四
  • 美國初請失業金人數，星期四
  • 美聯儲的托馬斯·巴金髮言，星期四
  • 中國PPI，CPI，星期五

市場的一些主要動向：

股票

  • 截至紐約時間下午4點，標準普爾500指數下跌3%
  • 納斯達克100指數下跌3%
  • 道瓊斯工業平均指數下跌2.6%
  • MSCI世界指數下跌3.1%
  • 彭博七大巨頭總回報指數下跌4.3%
  • 羅素2000指數下跌3.3%

貨幣

  • 彭博美元現貨指數下跌0.3%
  • 歐元上漲0.4%至1.0960美元
  • 英鎊下跌0.2%至1.2777美元
  • 日元上漲1.8%至每美元143.85

加密貨幣

  • 比特幣下跌9.3%至53,654.63美元
  • 以太坊下跌12%至2,415.61美元

債券

  • 10年期國債收益率基本持平在3.78%
  • 德國10年期收益率上升兩個基點至2.19%
  • 英國10年期收益率上升四個基點至3.87%

商品

  • 西德克薩斯中質原油上漲0.3%至每桶73.76美元
  • 現貨黃金下跌1.4%至每盎司2,408.16美元

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