特朗普的貿易和關税政策是否加劇了美國經濟衰退的擔憂？——彭博社
Enda Curran, Augusta Saraiva
這些矛盾的信號正在華盛頓和華爾街引發對全球最大經濟體未來走向的焦慮。
攝影師：David Paul Morris/彭博社美國經濟數據出現嚴重分化，引發了關於特朗普總統貿易政策引發的日益增長的焦慮是否會將温和增長的經濟推向嚴重衰退的辯論。
被稱為"軟數據"的家庭和企業情緒調查顯示，隨着特朗普推進關税政策和大幅削減聯邦開支，未來可能出現顯著放緩。但來自政府統計的"硬數據"，如就業和製造業數據，則表明這些擔憂——可能包括滯脹甚至衰退——被誇大了。
這些矛盾的信號正在華盛頓和華爾街引發對全球最大經濟體未來走向的焦慮——在短短幾周內，美國已從全球表現最佳經濟體轉變為最大的不確定性來源。美聯儲官員本週將年度增長預測下調幅度創下2022年以來最大，而經合組織表示美國的貿易政策將減緩全球經濟活動。
大部分焦慮情緒可追溯至密歇根大學和世界大型企業聯合會發佈的消費者態度調查，這兩項調查均指出民眾擔憂關税將導致物價上漲。從耐克公司到達美航空的高管都注意到這一趨勢，導致過去一個月股市市值蒸發數萬億美元。
美國軟數據揭示焦慮情緒加劇
企業與消費者選後的樂觀情緒正在消退
數據來源：密歇根大學、全美住宅建築商協會/富國銀行、全美獨立企業聯盟
“不應將其視為經濟現狀的終極定論，“花旗集團首席美國經濟學家安德魯·霍倫赫斯特表示，“但另一方面必須關注這些調查，因為硬數據反映的是一兩個月前的狀況，而調查能揭示人們對未來的預期。”
三月上旬密歇根調查顯示，消費者對個人財務的預期跌至歷史新低，受訪者預計未來五到十年物價漲幅將創下三十年來最快速度。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三試圖淡化對這些通脹預期的擔憂，多次將該數據稱為異常值。他還表示，軟數據和硬數據之間的關係"並不十分緊密”，政策制定者保持利率穩定是合理的，直到他們更清楚地瞭解特朗普的政策。
在特朗普贏得選舉後，消費者、小企業和住宅建築商的調查最初出現了樂觀情緒的高漲，預期他將優先考慮減税和放松管制等舉措。但對關税的關注，以及雞蛋等基本食品價格的飆升和股市暴跌，正在對情緒造成影響，並引發對增長的擔憂。
特朗普政府迄今幾乎沒有採取任何措施來緩解這些擔憂，總統和他的顧問現在表示，承諾的"黃金時代"可能需要數月或更長時間才能到來。隨着4月2日更多關税的實施，經濟學家們正準備迎接對情緒的又一次打擊。
“今年我們和市場都錯判了特朗普的行動順序和痛苦閾值，“沃爾夫研究公司首席經濟學家斯蒂芬妮·羅斯表示。有利於商業的政策"本應在關税政策生效前促進增長。關税的規模我們原先的預期要大得多。”
特朗普貿易戰與經濟影響：關税追蹤報告
硬數據仍凸顯美國經濟韌性
二月住房與製造業指標躍升
數據來源：人口普查局、美聯儲、勞工統計局
硬數據則顯示經濟正在降温但未現頹勢。二月就業增長趨緩且失業率微升，但兩者仍指向穩健的勞動力市場。二月通脹緩解，創四個月來最低物價漲幅。
其他數據亦呈積極態勢，但需謹慎解讀。美國二月製造業產出超預期，經濟學家多認為這表明廠商正為規避關税而增產。雖然上月新屋開工量回升，但被視為對一月惡劣天氣的報復性反彈。
從零售銷售數據和商務部經通脹調整的數值來看，消費者支出趨勢最令人擔憂。但綜合考量後，鮑威爾仍斷言經濟根基穩固。
“正是這些軟數據，即調查結果，顯示出重大關切，”美聯儲政策會議後，鮑威爾在週三表示。“如果這會影響硬數據，我們應該很快就會知道。當然，我們會理解這一點。但目前還未看到這種情況。”
這種不確定性正同時困擾着華爾街和普通商業街。亞利桑那州企業Organizers Direct Industries總裁巴克表示：“我們行業已經面臨材料成本上漲的問題，這些關税只會加劇挑戰。缺乏明確性使得難以確定正確的戰略前進方向。”