中國在特朗普貿易戰中加碼：美洲晚間要聞 - 彭博社

David Rovella

中國國家主席習近平正提高對唐納德·特朗普貿易戰關税的反制力度。

攝影師：沈起來/彭博社被譽為堅如磐石、毫無風險的美國國債，長期以來一直是投資者在恐慌時期的首選避風港。無論是全球金融危機期間、“9·11"事件時，甚至在美國自身信用評級遭下調時，國債都逆勢上漲。

但這次可能不同。隨着特朗普總統對全球貿易發動全面攻勢，美國國債作為世界避險資產的地位日益受到質疑。換句話説，它們現在的交易方式有點像風險資產本身。或者，正如前財政部長勞倫斯·薩默斯所言，像一個新興市場國家的債務。

近日來，國債收益率（尤其是長期債券）大幅飆升，而美元則暴跌。更令美國不安的是近期市場波動的模式。投資者經常在同一時間瘋狂拋售股票、加密貨幣等風險資產的同時，也拋售10年期和30年期國債——導致價格下跌、收益率上升。反之亦然，國債與風險資產同步上漲。這讓華爾街許多人越來越緊張。

左為唐納德·特朗普總統，中為財政部長斯科特·貝森特，右為商務部長霍華德·盧特尼克在橢圓形辦公室。攝影師：索爾·勒布/法新社這種波動性——以及動搖美國金融體系的風險——預計將在週一市場開盤時持續。78歲的特朗普繼續在這場史上最大規模的撲克博弈中加碼，而他的主要對手中國也步步緊逼。就在今晨，北京宣佈將對所有美國商品的關税從84%提升至125%。

或許試圖通過虛張聲勢取勝，特朗普表示他正在等待習近平的電話。但中國領導人已展現出不願退讓的姿態。事實上中國公開態度強硬，甚至稱特朗普的關税是"笑話”。目前雙方關税之高，已使得全球兩大經濟體間的貿易瀕臨停滯。這意味着任何進一步升級將轉向其他領域，而中國已釋放可能採取行動的信號。

今日須知

特朗普政府在承認錯誤地將一名男子遣送至薩爾瓦多臭名昭著的監獄（過程中違反法庭命令）並拒絕嘗試將其接回後，週五變本加厲。儘管美國最高法院已下達命令，特朗普的律師仍拒絕向聯邦法官透露該男子下落或政府的營救計劃。遵循最高法院指示，聯邦法官今日設下最後期限要求特朗普律師説明政府執行裁決的具體方案。特朗普律師以時間不足為由拒絕法庭命令，並質疑法官權威。

最高法院對特朗普的裁決，是他在政府試圖廣泛擴大行政權力方面遭遇的首批挫折之一。此前，由共和黨任命者主導的法院在一系列程序性裁決中做出了對他有利的判決。但與之前涉及特朗普政策的案件不同，司法部律師這次最新拒絕完全遵守法庭命令的行為，直接牽涉到該國最高法庭的裁決，加劇了政府兩大分支之間持續且前所未有的憲政危機。

週五股市大幅反彈，收復了近期大部分失地，標普500指數收盤時回到了去年8月的水平（點擊查看詳情）。但真正引人注目的是債券市場，尤其是當你與持有大量本國債券的國家發生衝突時。這正是特朗普在對華政策上的做法。經歷美國債市一週的劇烈震盪後，中國持有的美債正受到分析師越來越密切的關注。有人甚至在沒有確鑿證據的情況下暗示，北京的拋售行為可能助推了30年期國債收益率出現疫情以來最大漲幅。還有人爭論中國未來是否會通過拋售美債，來回應美國一個世紀以來最嚴厲的關税政策。

國債市場暴跌對通脹掛鈎債券打擊更甚

閲讀全文美國麻疹確診病例已達712例，較上週激增17%，本次疫情已導致兩名未接種疫苗的兒童死亡。美國疾病控制與預防中心週五報告新增105例病例。僅在西得克薩斯州，美聯社就報道本週初約有505例感染。自疫情以來公眾對疫苗信任度下降，加之疫苗科學依據被政治化，目前全美24個州均出現麻疹病例，其中97%患者未接種疫苗或接種情況不明。特朗普政府的衞生與公眾服務部長小羅伯特·F·肯尼迪是疫苗懷疑論者，他不僅鼓吹多種已被證偽的疾病療法，還提出過一系列其他爭議性主張。週五的全體會議上，肯尼迪向FDA員工警告"深層政府"威脅，同時針對發育障礙兒童發表了不當言論。

小羅伯特·F·肯尼迪攝影師：沈婷/彭博社美國國債市場週五部分價格走勢的唯一可取之處在於它發生在週五**，**穆罕默德·A·埃爾-埃利安在彭博觀點中寫道。他指出，國債和外匯市場的走勢持續背離美國傳統"避風港"角色的現實，給政策制定者帶來了棘手難題。隨着市場失靈造成破壞性後果的概率攀升至令人不安的水平，這些問題變得更為緊迫。

觀點：經濟與市場穩定取決於這些問題

閲讀全文當特朗普社交媒體帖發佈後標普500指數在週三八分鐘內飆升7%時，埃德·阿爾-侯賽因離開了他在曼哈頓的辦公桌。算法交易接管市場，買單以瘋狂速度湧入，令他感到"無事可做"。於是他走到街角的沃爾格林超市，拿了18罐科羅娜啤酒分發給哥倫比亞線程投資的同事，讓大家邊喝邊圍觀這場狂熱。“對我們來説，“阿爾-侯賽因表示，“這反而是平靜時刻。“但平靜轉瞬即逝。週四早晨，他再次盯着屏幕上顯示的股市下挫，更重要的是國債收益率飆升。債券市場正在崩潰，可能直到財政部或美聯儲介入才會停止。“其實我不擔心衰退，“阿爾-侯賽因説，“我真正擔憂的是金融危機。“這一刻，恐懼籠罩整個華爾街。

除了那些質疑特朗普採取的一系列措施合法性或合憲性的訴訟之外，這些措施包括驅逐大量人羣（部分原因是他們行使了言論自由）、削弱聯邦機構、解僱數萬名員工以及各種其他行政命令，關於他的標誌性政策還存在一個重大問題。他的關税已經重創金融市場，引發了世界領導人的強烈抗議，並引發了美國經濟衰退甚至更糟的幽靈。特朗普宣佈了緊急狀態，並堅稱他在掌控一切，但這裏有一個問題：美國憲法賦予國會在設定進口關税上的最終決定權。那麼，特朗普的貿易戰甚至合法嗎？

美國關税正在全球範圍內摧毀生計

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