私募股權湧向中東 關税政策令美國交易前景黯淡——彭博社
Erin Fuchs
迪拜正成為國際投資者的磁石，包括越來越多尋求新增長點和機遇的私募股權公司。攝影師：Natalie Naccache/彭博社 歡迎閲讀*《私募動向》**，這是彭博社每週兩期的通訊，聚焦私募市場及資本從公眾視野轉移的驅動力。本期我們將關注一樁充滿政治糾葛的190億美元基礎設施交易新進展；歐洲大亨為對抗債權人採取的極端手段；以及加拿大養老基金為何對南鄰美國避而遠之。但首先，讓我們探究私募公司押注中東的原因。若您尚未訂閲，請在此註冊。*
有反饋意見？請發送郵件至[email protected]。下期《私募動向》將於4月23日發佈。——Erin Fuchs
中東復興
特朗普關税政策在4月3日重創私募行業。儘管這位美國總統撤回多項最嚴苛關税，頂級PE公司股價仍持續承壓。截至4月15日收盤，KKR跌幅仍近14%，阿波羅與黑石下挫近10%，凱雷則暴跌20%。這輪打擊正值私募業寒冬——在利率高企背景下，交易低迷已持續數年。
據我的同事尼古拉斯·帕拉西報道，美國交易前景黯淡使得中東對私募股權更具吸引力。
布魯克菲爾德資產管理公司——去年從多倫多遷至紐約——計劃籌集至少20億美元成立一支專注於中東的基金。同日，私募股權先驅KKR宣佈任命美國前將軍戴維·彼得雷烏斯擔任其中東業務主席，並正為該地區組建新團隊。
位於迪拜國際金融中心核心地帶的ICD布魯克菲爾德廣場（右）。攝影師：娜塔莉·納卡什/彭博社2018年迪拜交易巨頭阿布拉吉集團爆雷後，部分私募機構開始避開中東。該公司因涉嫌濫用投資者資金而解體。但帕拉西指出，該地區在破產法和移民政策上的進步讓外國投資者更願投資。我的同事亞歷克斯·杜勒報道稱，收購公司也正試圖爭取中東主權財富基金以獲取更大額支票。例如凱雷集團本週將派遣六名以上高管前往阿布扎比，為當地主權財富基金同行提供培訓。
貝萊德多年來持續深化與該地區的聯繫，尤其作為全球最大資產管理公司，其目標是主導私募市場。該公司去年獲得阿布扎比商業牌照，上月宣佈與迪拜銀行阿聯酋國民銀行合作推出平台，旨在讓中東投資者進入私募市場。
儘管熱情高漲，但受油價波動和地緣政治不確定性影響，中東投資環境複雜。然而其市場動盪在特朗普時代反而可能增強區域吸引力。
布魯克菲爾德先於多數競爭對手進入該市場，正受益於格局變化。其ICD布魯克菲爾德大廈疫情期間在迪拜開業，入駐率已近100%。該公司還投資了全球最昂貴的私立學校之一以服務新移民羣體。
“我們已證明成功私募股權投資環境所需要素俱備，“布魯克菲爾德私募股權集團CEO安烏吉·蘭詹表示，“相信同業者必將接踵而至。”
巨頭與債權人的博弈
據同事朱莉婭·莫普戈報道，歐洲巨頭們在廉價資金時代大舉負債後，如今正發起曠日持久的公開角力以避免全額償債。億萬富翁帕特里克·德拉希旗下的Altice法國堪稱此類案例的"典型代表”。
媒體和電信行業以超低利率大舉借貸，並通過瘋狂收購擴張——但隨後德拉希在運營其帝國時陷入困境。正如彭博社2017年報道，他曾在母校演講時承認自己"全靠信貸收購一切”。
“我並未承擔太多風險，“他説，“是銀行借出了所有資金。”
帕特里克·德拉希攝影師：斯特凡·德·薩庫廷/法新社這位大亨的言論頗具先見之明。今年早些時候，Altice與大部分債權人達成協議，削減了86億歐元債務，並允許德拉希保留公司控制權。
他並非唯一完成此類操作的人。據莫普戈報道，瑞典富豪家族 af Jochnick掌控着化妝品公司 Oriflame，即便債券持有人被迫減記三分之二債權，該家族仍通過複雜操作保持所有權。其策略包括將四家子公司移出債權人追索範圍，以此為籌碼獲取優厚條款。
隨着特朗普的貿易戰可能顛覆全球經濟，債券投資者正準備與資源豐富的歐洲創始人展開更多對決。
美國優先？
在大西洋彼岸，特朗普政府已促使加拿大養老金管理者減少赴美行程。據我的同事Layan Odeh報道，阿爾伯塔省養老金管理機構Aimco要求員工暫停所有非必要的美國商務旅行。同時，一家為加拿大養老金官員舉辦年度活動的非營利組織正將今年活動從聖地亞哥遷至加拿大。
儘管聖地亞哥比寒冷的加拿大更適合舉辦會議，但養老金機構和其他加拿大投資者可能擔憂赴美旅行的實際影響。本月早些時候，加拿大政府警告稱入境美國的旅客應準備在邊境接受”嚴格檢查"，包括可能被搜查手機。
“在與邊境官員的所有互動中需配合並坦誠。若被拒絕入境，您可能在等待遣返期間遭到拘留。”加拿大政府的新旅行建議中寫道。
儘管特朗普已取消對加拿大的部分關税，但美國仍對所有進口鋼鐵和鋁產品徵收25%的關税——他還多次威脅要吞併這個主權國家。
領銜主角
特朗普的關税政策還威脅到一項價值數十億美元的交易，該交易將使美國獲得對巴拿馬運河的影響力。
香港億萬富翁李嘉誠將43個港口出售給包括紐約貝萊德集團在內的財團，此舉已引發中國反對。特朗普對中國進口商品徵收145%關税的做法，不太可能讓中國對這190億美元的交易產生好感，該交易還面臨巴拿馬最高審計機構的潛在阻礙。我的同事趙雪莉、曹東和曼努埃爾·拜戈裏本週報道了該財團的新細節，包括意大利億萬富翁詹路易吉·阿龐特家族企業將成為主導投資者，該財團正尋求從李嘉誠的長江和記實業手中收購這些港口。
阿龐特家族企業將獲得交易中除貝萊德控制的兩個巴拿馬港口外的所有資產。貝萊德的全球基礎設施合作伙伴將持有這兩個巴拿馬港口51%的股份，而該家族企業將持有剩餘49%。
讓美國公司控制巴拿馬運河兩端港口的企圖”反映了特朗普’美國優先’願景與華爾街全球逐利行為的非同尋常結合"，正如我的同事西拉·布拉什和迪內什·奈爾上個月報道的那樣。特朗普承諾要"奪回"巴拿馬運河，貝萊德首席執行官拉里·芬克曾致電他，提議與長江和記實業達成交易，以此在不使用武力的情況下將運河控制權轉移到美國手中。
吉安路易吉·阿龐特攝影師：塞巴斯蒂安·薩洛姆-戈米斯/法新社隨着阿龐特參與交易的細節浮出水面，這位84歲的億萬富翁被推向了聚光燈下——我的同事亞歷山德拉·米利亞奇奧和塔拉·帕特爾報道稱，這凸顯了其公司Terminal Investment在全球航運業的重要地位。
當事人説
“我知道這是錯的。但當所有人都在這麼做且安然無恙時，你會質疑這真的算錯嗎。”
吉布蘭·胡賽法
印尼初創企業eFishery前CEO
胡賽法講述了他如何為這家農業科技初創公司偽造數據，該公司曾獲得軟銀和淡馬錫等機構的投資。### 關鍵數字
- 80億美元這是KKR一週內達成交易的總額，打破了市場對收購持續低迷的預期。
風雲人物
億萬富翁邁克爾·普拉特的投資公司在迪拜獲得全面監管許可，此前對沖基金Millennium和ExodusPoint等機構也已在低税制地區擴展業務。
總部位於新加坡的宏觀基金RV資本管理公司也計劃在該市開設辦事處，並聘請了阿齊茲·法基爾擔任其首席執行官。
我們近期關注的重點
- 英國汽車保險初創公司Marshmallow估值幾乎翻倍，在包括貝萊德在內的新投資者參與的一輪融資後，其估值超過20億美元。
- 經過一年多尋找能為不斷增長的核電行業生產濃縮鈾的公司後，風投公司Founders Fund的合夥人斯科特·諾蘭決定自己建立一家。
- 私人信貸公司Willow Tree Credit Partners正在探索包括出售少數股權在內的選項。
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